神马实业股份有限公司（以下简称“神马股份”）近日发布2024年年度报告，报告期内公司实现营业收入139.68亿元，同比增长4.08%；归属于上市公司股东的净利润为3352.98万元，同比下降77.57%。值得关注的是，公司研发费用达到4.78亿元，较去年同期增长9.42%。这一增一减，背后反映了公司怎样的经营状况和发展策略？本文将为您详细解读。

营收微增，市场拓展有成效

2024年，神马股份实现营业收入139.68亿元，较上年的134.21亿元增长4.08%。从数据来看，公司在市场拓展方面取得了一定成效。尽管增幅不大，但在市场竞争激烈的环境下，仍能保持营收增长，显示出公司产品在市场上具有一定的竞争力。

分行业来看，化纤织造行业营业收入为39.47亿元，同比下降5.18%；尼龙化工行业营业收入49.85亿元，同比下降2.67%；PC化工行业营业收入4.93亿元，同比下降61.17%。各行业营收表现不一，PC化工行业降幅明显，公司需关注该行业市场变化，调整经营策略。

净利润暴跌，盈利能力待提升

归属于上市公司股东的净利润为3352.98万元，与去年同期的1.49亿元相比，大幅下降77.57%。净利润的锐减，表明公司盈利能力面临严峻挑战。

从成本端来看，营业成本为124.06亿元，同比增长6.17%，高于营业收入的增长幅度，这对净利润产生了较大的挤压作用。公司在成本控制方面可能需要进一步加强，优化生产流程，降低原材料采购成本等，以提升盈利能力。

扣非净利润亏损，主业面临压力

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -9239.59万元，而去年同期为8816.64万元，由盈转亏。这一数据反映出公司主营业务面临较大压力，核心竞争力有待进一步提升。

公司需深入分析主营业务面临的问题，加大研发投入，优化产品结构，提高产品附加值，以增强主营业务的盈利能力。

基本每股收益和扣非每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为0.03元/股，较去年同期的0.14元/股下降78.57%；扣非每股收益为 -0.09元/股，去年同期为0.08元/股，下降幅度高达212.5%。这两组数据表明，公司经营业绩下滑，股东的实际收益明显减少。投资者在关注公司未来发展战略和业绩改善措施的同时，也需谨慎评估投资风险。

费用分析：研发投入增加，其他费用有降有升

费用整体情况

2024年公司销售费用为1.02亿元，同比增长2.24%；管理费用为5.28亿元，同比下降2.29%；研发费用为4.78亿元，同比增长9.42%。各项费用的变化反映了公司在不同业务环节的资源配置和战略调整。

销售费用增长

销售费用的增长，可能是公司为了拓展市场、增加销售渠道或加大产品推广力度所导致。虽然销售费用的增加在一定程度上有助于提升产品的市场份额，但公司也需关注投入产出比，确保销售费用的增长能够带来相应的销售收入增长。

管理费用下降

管理费用的下降，显示出公司在内部管理方面取得了一定成效，通过优化管理流程、提高管理效率等措施，降低了管理成本。这对提升公司整体运营效率和盈利能力具有积极意义。

研发费用增长

研发费用的大幅增长，表明公司重视技术创新，加大了在新产品研发、技术升级等方面的投入。在竞争激烈的市场环境下，持续的研发投入有助于公司提升产品竞争力，开拓新的市场空间，为公司的长期发展奠定基础。但公司也需关注研发项目的进展和成果转化，确保研发投入能够带来实际的经济效益。

研发投入与人员情况：重视创新，人才结构有待优化

研发投入情况

公司2024年研发投入合计5.05亿元，其中费用化研发投入4.78亿元，资本化研发投入0.27亿元，研发投入总额占营业收入比例为3.61%。较高的研发投入比例，体现了公司对技术创新的重视，致力于通过技术创新提升产品质量和性能，增强市场竞争力。

研发人员情况

公司研发人员数量为689人，占公司总人数的8.5%。从学历结构来看，博士研究生1人，硕士研究生92人，本科390人，专科201人，高中及以下5人。虽然公司研发人员具备一定的学历基础，但高端研发人才相对较少，在一定程度上可能会限制公司在前沿技术领域的研发能力。公司可进一步加强高端研发人才的引进和培养，优化研发人才结构，提升整体研发实力。

现金流分析：经营稳健，投资与筹资活动有变化

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为3.17亿元，较去年同期的2.79亿元增长13.58%。这表明公司经营活动现金流入良好，主营业务的造血能力较强，能够为公司的持续发展提供稳定的资金支持。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额为 -33.48亿元，去年同期为 -36.28亿元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金等。公司在积极进行项目投资，以扩大生产规模、提升生产技术水平，但需关注投资项目的进度和效益，确保投资能够带来预期的回报。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额为9418.60万元，与去年同期的30.98亿元相比，大幅下降96.96%。主要原因是公司压减融资规模，到期贷款未续作。这反映出公司在资金管理方面更加谨慎，合理调整融资策略，以降低财务风险。

风险提示：多方面风险并存，需谨慎应对

行业竞争风险

进入尼龙66行业的企业增多，行业竞争日趋激烈。这可能导致产品价格下降、市场份额被挤压等问题，对公司的盈利能力产生不利影响。公司需持续优化产品结构，提高产品质量，加大高端产品的研发和生产力度，提升产品附加值，以增强市场竞争力。

业务模式风险

客户需求的独特性可能导致公司销售预测不符合市场实际情况，进而影响生产销售。公司应加强市场调研，深入了解客户需求，优化销售预测机制，提高销售服务质量，加强与客户的沟通与合作，以降低业务模式风险。

经营风险

随着公司经营规模扩张和进出口贸易业务量的增加，国际贸易摩擦、地区局势动荡、全球经济增速放缓等因素可能对公司进出口业务产生影响。公司需密切关注国际形势变化，以客户和市场需求为导向，科学统筹产供销，积极开拓国内市场，建设海外生产基地，合理调节国内外市场供应，降低经营风险。

汇率与利率风险

公司部分产品销往国际市场，汇率波动会影响出口额和汇兑损益；同时，公司主要融资方式为银行借款，利率波动会影响融资成本。公司应加强对外汇市场和利率市场的监测与分析，适时调整结算货币及结算方式，引入跨境人民币结算业务，开展锁汇等套保业务，合理安排融资结构，降低汇率和利率风险。

技术风险

虽然公司现有产品技术路线工艺成熟，但技术发展若不能满足市场需求或生产工艺迭代导致原有技术失去成本优势，将对公司发展产生不利影响。公司需持续加强工艺技术研究，保障研发投入，紧跟市场需求开发产品，提高新产品研发决策的科学性，确保技术的先进性和成本优势。

产品价格及宏观经济波动风险

公司所处的尼龙66行业受国内外宏观经济形势、经济政策和产业结构调整影响较大，具有较强的周期性特征。宏观经济波动会导致客户需求变化，产品价格波动，进而影响公司盈利水平和财务状况。公司应加强对宏观经济形势的研究和预判，优化产品结构，增加高技术含量、高附加值产品的生产，降低常规品种的生产量，以应对产品价格及宏观经济波动风险。

原材料价格波动及供应风险

公司生产所需的主要原材料包括己二腈、精苯等，目前全球只有英威达等少数公司对外出售己二腈，存在集中供应风险。若原材料价格大幅波动，公司产品价格调整等经营措施不能及时应对，将影响盈利水平。公司应加强与主要供应商的战略合作，开发多渠道采购，保证原材料持续稳定供应。同时，加快自建己二腈项目，提高原料自给能力，推进产业链一体化经营，提升产品议价能力。

核心技术人员变动风险

核心技术人员对公司技术进步、产品性能提升和新产品开发至关重要。随着行业竞争加剧，存在核心技术人员变动的风险，可能给公司生产经营带来不利影响。公司应完善核心技术人员绩效考核和激励约束机制，签订保密协议与竞业限制协议，开展核心员工股权激励等长效激励方式，提高核心技术人员满意度和忠诚度。

管理层薪酬：激励与责任并重

董事长李本斌在报告期内从公司获得的税前报酬总额虽未明确具体金额，但从整体薪酬体系来看，公司管理层薪酬由基本薪酬、绩效薪酬、特殊奖励、抵押兑现构成。这种薪酬结构旨在激励管理层积极履行职责，提升公司经营业绩。

总经理仵晓从公司获得的税前报酬总额为57.6万元，副总经理王兵为62.5万元，财务总监江泳虽未明确具体金额，但整体薪酬体系与公司经营业绩挂钩。合理的薪酬体系有助于吸引和留住优秀管理人才，但投资者也需关注薪酬与公司业绩的匹配度，确保管理层在追求自身利益的同时，能够为股东创造更大价值。

综合来看，神马股份2024年在营收方面虽有增长，但净利润大幅下滑，公司面临着诸多挑战。在未来发展中，公司需加强成本控制，提升主营业务盈利能力，合理配置资源，积极应对各种风险，以实现可持续发展，为股东创造更好的回报。投资者在关注公司发展的同时，也应充分认识到潜在风险，谨慎做出投资决策。

声明：市场有风险，投资需谨慎。

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责任编辑：小浪快报